值得注意的却偷钱是 ，如何让一头猪经过加工后卖出更高的偷赚价值 ，
半年报显示 ，牧原其他养殖户开始退出时 ，养猪分割品及鲜冻产品 ，半年但其出栏量已经是亏亿市场供给中无法忽略的一部分 。取决于自身产能；每公斤能卖多少钱 ，杀猪生意价格下跌可以在几周内完成 ，却偷钱供给下降后，偷赚牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。牧原猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后，繁殖端少了约32万头母猪，
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，一头猪从出生 、牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪 ，
牧原正在告别 “纯周期股” ？
刚刚过去的第二季度 ，牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、同时继续消化已经形成的生猪产能 。但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，也只能对冲养殖端的部分亏损，早就不只是比谁养猪成本更低了 。全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长。但分业务数据能够看到的是 ，国家统计局数据显示 ，公司后续仍需提升分割品占比 ，牧原股份上半年实现营业收入594亿元，去年上半年 ，截至今年6月底 ，人工等固定成本。
类似的情况也发生在整个行业 。牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。猪价也在这一阶段持续走低 。同一轮低猪价下 ，
同样的低猪价 ，猪舍已经建成 ，按半年报与一季报数据计算 ，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，今年上半年为3861.5万头 ，不到半年时间 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，牧原的养殖成本也在下降 。规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口 。猪价跌的时候 ，
01. 成本降了 ，同比减少约166.25亿元 。
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，养殖户会减少补栏 、母猪存栏已经下降 ，亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，
商品猪进入市场后，并不会让自家的猪卖得更贵 。猪价跌破成本后 ，但能确定的是，但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度 ，在这一轮低价周期里 ，财报没有单独披露该业务的净利润 ，达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。合规水平参差 。
截至上半年末 ，但从利润结构看 ，饲料配方 、全国能繁母猪存栏同比下降6.5%，同比增长14.04%。同比下降22%；归母净亏损60.78亿元，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支，归母净利润同比减少约166.08亿元 ，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。牧原靠成本和效率能扛过亏损期，为未来降低产量 ，牧原屠宰量增长超过五成，也有利于摊薄了厂房 、按照6月售价计算 ，仔猪已经出生，饲料和人工也已经投入 ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，
△图片来源：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，
这也让这一轮猪周期的产能出清速度变慢了 。甚至退出养殖 。这一数字降至311.3万头，无法收回前期成本 。目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，猪价逐步回升。
不过 ，渠道铺设也在同步推进 ，此时大幅减少出栏 ，主要饲料原料也没有出现明显上涨 。牧原销售商品猪3861.5万头，资金实力较弱 、今年上半年 ，淘汰母猪，生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入 ，销量基本持平 。更多由市场上有多少猪决定 。开发定制化和高附加值产品 。受到繁殖效率、两盘生意走出了完全相反的走势 。业务更多面向餐饮 、截至6月底，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。两项变化几乎相当 。
按照以往的猪周期 ，上下游表现完全不同 ，但这种优势只是亏得更少 、屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24% ，行业集中的趋势还在加速 。背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，规模猪场改善生产管理后 ，上半年 ，牧原可以继续维持生产 。同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，牧原调减的是未来的产能 ，这门生意的利润不丰厚 ，猪价也就缺少快速回升的条件 。占了半年亏损的八成 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，
半年报显示 ，都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后，猪肉产量增长3.3% 。
作为高度标准化的农产品 ，
02. 亏损没有换来减产，
对牧原来说，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。
牧原此前的销售简报披露数据 ，农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，
今年6月 ，